5月20日亚市早盘 ，继5月19日夜间贵金属猛烈下挫后，现货黄金伦敦金短线继续回落 ，一度失守4460美元/盎司 。COMEX黄金期货同样一度失守4460美元/盎司；COMEX白银期货跌破74美元/盎司 。
截至界面新闻发稿 ，现货黄金最新报4455.78美元/盎司，跌0.58%。COMEX黄金期货报4465.1美元/盎司 ，跌1.02% 。COMEX白银期货报73.72美元/盎司 ，跌1．91% 。
消息面上，5月19日 ，美国30年期国债收益率升至5.179% ，触及2007年以来最高水平。此外，美国通胀超预期强化了加息预期 。数据显示，美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8% ，高于市场预期的3.7% ，同时4月生产者价格指数（PPI）同比上涨6.0%，远超预期的4.9% 。
花旗银行表示 ，随着通胀担忧在市场中蔓延 ，债券交易员正将30年期美国国债收益率的关键关口目标锁定在5.5%。随着美国长期国债收益率上升，黄金价格近期自高位回落 ，市场人士认为 ，长期利率走高提升了持有美元资产的吸引力，同时削弱了黄金等无息资产的配置需求 。
此前 ，5月18日 ，现货黄金自3月底以来首次跌破4500美元/盎司 。
国信期货也指出，受加息概率升温影响 ，美元指数连续上涨突破99关口 ，而在5月18日10年期美债收益率飙升近14个基点至4.596%，创一年来最大单日涨幅。利率预期收紧对无息资产贵金属形成直接压制。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，金价延续弱势一方面源于美伊局势有可能进一步升级 ，全球市场通胀预期再起 ，进而令金价承压 。另一方面源于凯文·沃什出任新一届美联储主席，叠加美国4月通胀超预期上涨 ，市场担忧6月议息会议会有大幅变化 ，降息预期也有所下降，对金价形成扰动 。
据央视新闻 ，当地时间5月17日晚 ，以色列总理办公室证实，以总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普当天通电话 ，通话持续约半小时 ，主要讨论重启对伊朗军事行动的可能性。
另一方面，当前正值美联储权力交接的敏感期 ，新任主席沃什将于22日宣誓就任 。在4月21日的美联储主席提名听证会上 ，凯文·沃什曾明确阐述了三大核心立场：主张“制度变革” 、强调货币政策独立性 、确立“紧缩换宽松 ”的政策逻辑，支持通过缩表为未来降息腾挪操作空间，同时认可技术驱动下的长期降息可能性 。
光大期货在研报中提到 ，市场担心在通胀超预期的背景下 ，其5月22日正式就职的首次官方表态可能偏鹰派，从而打击流动性预期。
虽然美伊时局仍然紧张 ，而美国未来政策也存在不确定性 ，但国际投行依然不改长线看好黄金 。
5月18日，高盛集团报告称 ，各国央行料将加大黄金的购买力度 ，帮助金价在今年底前回升 。当天，现货黄金交易价格一度跌破每盎司4500美元 ，较1月末的历史高点5600美元大幅回落。高盛仍维持看多立场 ，预估金价今年底有望升至每盎司5400美元 。
同一天，摩根大通将2026年黄金均价预测值从每盎司5708美元下调至5243美元 ，但仍预计年底前金价将回升至6000美元以上 。对于白银 ，该行预计未来几个季度银价底部将在75-80美元区域形成，2027年初有望回升至90美元。
此前，5月15日 ，澳新银行集团发布报告称 ，到2027年年中，金价将上涨至每盎司6000美元 ，因为中东冲突最终将减缓经济增长 ，促使各国央行放松货币政策 。澳新银行称，短期来看 ，金价将在每盎司4500美元左右获得支撑 ，但如果出现回调，则将提供“建立新仓位的机会 ” 。预计年底金价为每盎司5600美元 ，低于此前每盎司5800美元的目标；预计到2027年年中 ，金价将达到每盎司6000美元，这一时间点晚于此前预测的2027年初。
