鲍威尔任期即将落幕,八年美联储主席生涯争议缠身

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  汇通财经APP讯——美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)即将结束八年任期 ,其历史评价并不取决于当下,而是要看抗通胀成效与美联储独立性博弈的最终走向。任内他曾误判通胀属性、政策调整滞后,后期虽推动通胀阶段性回落 ,却卡在达标最后关口,叠加降息节奏引发争议,同时还要面对政治力量对央行独立性的冲击 ,继任者也将延续这一复杂困局 。

  任期收官 抗通胀误判埋下历史争议

  鲍威尔的美联储主席任期将于本周五正式落幕。

  2024年夏杰克逊霍尔年会上,他公开宣称美国在抗击通胀中已占据上风,认为可以开启降息周期 ,在稳住就业市场的同时让通胀回归2%目标。而几年前他还曾表态 ,愿意采取强硬政策压制高通胀,即便让企业和民众承受短期阵痛 。

  现实走势并未如预期,通胀短暂回落至2.3%后便触底反弹 ,至今已连续六年高于政策目标。

  纵观八年履职历程,两大核心争议难以回避:一是2021年将通胀定性为暂时性上涨的重大误判,二是高通胀久居不下 、央行独立性遭遇政治挑战。

  前美联储资深官员文森特·莱因哈特(Vincent Reinhart)表示 ,鲍威尔的历史定位要卸任后才能盖棺定论,通胀能否稳定回到2%是核心评判标准 。

  暂时性通胀误判 政策滞后放大市场风险

  疫情期间,鲍威尔对供应链扰动、物价上涨的持续性出现严重错判 ,坚持通胀会自行快速回落,致使美联储迟迟没有启动加息,直至2022年3月才被动收紧货币政策 ,最终酿成四十年来最严重通胀。彼时美联储仍在持续量化宽松扩表,迟迟没有停止资产购买操作。

  鲍威尔事后坦言,政策收紧与停止购债都本可以更早推进 ,当时主要担忧金融市场剧烈波动 ,重演往年收益率大幅攀升的局面 。但华尔街不少人士对此存疑,知名投资人保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)认为,鲍威尔早年刻意维持低利率 ,存在谋求连任的政治考量,在获得提名后才迅速开启激进加息 。2022年美联储连续大幅加息,直到2023年中才暂停 ,通胀虽有所回落,却未能触及目标区间。

  通胀陷入最后困局 降息决策引发业内分歧

  通胀回落至一定水平后便陷入停滞,业内学者卡罗拉·宾德(Carola Binder)表示 ,美联储在抗通胀最后阶段陷入僵持。市场曾称赞美联储实现经济软着陆,但如今回看,政策收紧力度与时机都存在不足 。

  鲍威尔任内后期启动多轮降息 ,2024年、2025年累计下调基准利率至当前区间。

  世界大型企业联合会首席经济学家达纳·彼得森(Dana Peterson)表示,前期降息具备合理性,但后期多轮降息并无必要 ,受就业数据扰动过度宽松 ,未来不排除重新加息纠偏的可能。鲍威尔则认为,关税冲击与伊朗局势推高能源成本,是通胀再度抬头的外部诱因 。业内普遍认为 ,外部事件只是诱因,早期政策失误才是陷入被动的根源。

  央行独立性受挑战 继任者面临双重考验

  货币政策分析人士德里克·唐(Derek Tang)表示,全球经济与政治格局变迁 ,正在削弱央行传统独立地位,民粹主义兴起让政策决策更易受政治干预。特朗普提名的新任美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)上任伊始,就需直面能否坚守央行独立性的拷问 。

  美联储主席的评价向来具有滞后性 ,如同前任格林斯潘,任期内备受推崇,事后却因监管疏漏饱受诟病 ,鲍威尔的功过也将在未来数年逐步清晰。

  总结

  整体而言,鲍威尔八年联储任期,因通胀误判 、政策滞后留下明显短板 ,后期抗通胀半途遇阻、降息节奏争议不断。同时央行独立性与政治干预的博弈愈发激烈 ,其历史声誉难以即时定论,通胀走势与后续政策走向,终将决定他在美联储发展历程中的最终定位 。

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